市盈率偏低港股估值吸引 慎选投资板块

踏入2016年，港股走势随外围回软，更于2月12日跌至18278.8点，创2012年6月以来低位；同日国指最低跌至7498.81点，创2009年3月以来低位。现时恒指及国指的今年预测市盈率分别为9.7倍及6.3倍，低于全球多个主要市场，估值甚为吸引。

不少国外投资者都将香港股市当成投资内地的替代品(Proxy)，所以在决定是否投资之前，都会考虑到中国经济前景，以及人民币汇价的走势。中国2015年GDP增长为6.9%，是1990年以来首次跌破7%。中国经济未能成功“保七”。不过，中国GDP的质素却有改善迹象。

中国国家统计局局长王保安指出，第三产业增加值占GDP比重为50.5%，比2014年提高2.4个百分点，高于第二产业10个百分点。需求结构也进一步改善。全年最终消费支出对GDP比增长的贡献率为66.4%，比2014年提高15.4个百分点。再者，中国全国居民的可支配收入达21966元，按年上升8.9%，扣除价格因素实际增长7.4%。

从上述数字可看出，中国GDP的构成中，第三产业渐渐成为新的增长动力，发展方向正确。同时间，中国居民的可支配收入上升，也成为第好第三产业及内需的发展。参考已发展地区，如美国、日本及香港等，她们的GDP都是由个人消费主导。

中国经济发展方向正确 惟转型需时

中国刚公布的1月全国工业生产者出厂价格(PPI)连续47个月负增长，按年跌5.3%，但跌幅已较上月已较上月收窄0.6个百分点，也优于市场期的下跌5.4%。这反映“供给侧改革”似乎已经开始，使到PPI跌幅收窄，但仍有很多改善空间。另一方面， 1月居民消费价格指数(CPI) 上升1.8%，较上月扩大0.2个百金分点，但就略逊于市场预期的1.9%。这反映物价有放缓迹象，通缩风险仍在，不利于内需。

中国经济结构转型需时，经济前景仍反覆，这或会影响到外资在港股市场的投资，成为国企股及国企指数偏淡的原因之一。不过，港股估值吸引已是不争的事实，投资者应在挑选板块方面多下功夫。笔者以投资时钟及玄学方法挑选较有机会之板块，在此与各位分享一下。

现时全球 (包括中国) 都正面对通胀及经济放缓，根据美林投资时钟，投资者应留意公用事业、基本消费品及医疗、石油及天然气板块，甚至持有现金也是一个不错选择。至于用玄学角度去看，今年立春八字为丙申年 庚寅月 丙辰日 丁酉时。丙火日元，月令庚寅，偏印寅木能生旺日元，属身强之局。造内火和金皆旺，可留意属火行业，例如石油、互联网、电子商贸、电影、手游、网游等；以及属金行业，例如金融、银行、黄金、珠宝、钟表及澳门博彩等。

由于今年立春八字的财不少，但比劫亦多，预料投资市场甚为波动，大有可能出现财富转移的情况，投资和投机者都要好好把握机会！